7月28日，光大证券IPO开始询价，有关其上市造富的“故事”触动了市场每根敏感神经。

　　每次A股上市，都会造就一批亿万级别的富翁，光大证券也不例外。经过记者查证，最烂A股缔造者、*ST宏盛(600817.SH)大股东上海宏普实业投资有限公司，持有光大证券1200万股。

　　两年收益近10倍

　　7月28日，国泰君安发布的最新询价研究报告认为，“光大证券合理询价区间14.8-16.6元。”同日，招商证券发布询价研究报告认为，光大证券合理询价区间为16-20元，对应2009年市盈率为20-25倍。“除中信证券外，目前券商股估值均在30倍以上，如果发行价格落在我们的区间内，那么新股上市后就具有一定上升空间。”招商证券分析报告指出。

　　虽然国泰君安和招商证券对于光大证券询价区间的分析有偏差，但均认为光大证券上市后股价对应2009年静态市盈率约30倍。若按此计算，“光大证券上市后合理定价应在21.4-23.2元。”上述国泰君安研究报告指出。

　　然而，两年前，投资光大证券的成本仅2.75元/股。

　　招股意向书中显示，2007年4月，即将上报IPO材料的前几个月，光大证券实施增资扩股，发行45300万股，以截至2006年底每股净资产值1.373元的2倍确定发行价——2.75元/股。此次增发对象除厦门新世基、东莞联景、南京鑫鼎等3家发起人股东外，还引入包括嘉峪关宏丰实业有限责任公司(下称“宏丰实业”)在内的8家新股东。

　　8家新股东共以10亿元现金认购3.68亿股，锁定期限皆为光大证券上市后一年——2010年8月，那时上述8家新股东就可以抛售光大证券。若按国泰君安给出的估值计算，两年后，上述8家新股东的投资将获得778%-843%的增长。增发认购最多的宏丰实业，因其持有1.28亿股获利将超过25亿元。唯一参与上述增发的上市公司大众交通(600611.SH)，也因认购6000万股，获利有望超过11亿元。其他包括南昌洪城大厦股份有限公司、亿阳集团股份有限公司、上海良能建筑工程有限公司、华夏董氏兄弟商贸(集团)有限责任公司、上海兖矿投资有限公司、上海宏普实业投资公司(下称“宏普实业”)在内的投资者，获利皆达数亿元。

　　最烂A股缔造者现身

　　事实上，两年前参股光大证券的8家新投资者，除大众交通外，至少还有3家股东与上市公司有关联。其中，光大证券三股东宏丰实业，是酒泉钢铁集团有限责任公司(下称“酒钢集团”)2002年投资组建的全资子公司，酒钢集团也是酒钢宏兴(600307.SH)的大股东。持有4000万股的亿阳集团股份有限公司，则是亿阳信通(600289.SH)大股东。

　　而宏普实业认购的1200万股，若以“21.4—23.2元”价格区间计算，该笔投资将给其至少带来2.2亿元的收益。

　　公开资料显示，宏普实业成立于1998年9月，法定代表人为鞠淑芝，实际控制人为鞠淑芝、龙长虹，而鞠、龙两人为母女。或许市场对宏普实业比较陌生，但提到*ST宏盛(600817.SH)恐怕无人不晓。

　　2008年财报显示，*ST宏盛以每股收益-21.86元、每股净资产-21.18元、每股未分配利润-22.42元，成为“A股史上最烂上市公司”。其缔造者就是*ST宏盛大股东——宏普实业及其实际控制人龙氏家族，而*ST宏盛董事长兼总经理龙长生,正是鞠淑芝之子。但现在，龙氏家族恐怕再也难以安心地坐享投资光大证券而带来的巨额回报了。2008年3月，因涉嫌逃汇、虚假出资、抽逃出资罪，龙长生被捕。

　　实际上，宏普实业更像是龙氏家族为收购*ST宏盛而创立的资本运作平台。

　　稿件来源于《21世纪经济报道》

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